独立董事在公司董事会中就议案发表异议往往被视为其为中小股东发声。然而，大量资本市场案例表明，主要大股东对公司控制权的寻求也体现在对独立董事提名名额的争夺，其利益诉求可能会通过独立董事进行表达，独立董事发表异议也可能是为维护其提名股东利益。本文的研究发现，相比单个大股东公司，多个大股东公司的独立董事发表异议的可能性更高。进一步研究发现，在大股东间潜在利益冲突越大情形下，多个大股东股权结构对独立董事异议的影响更强。经济后果检验还发现，独立董事异议的价值提升效应在单个大股东公司中更凸显，而在多个大股东公司没有显著影响。本文研究结论深化了对独立董事异议行为的理论理解，丰富了对独立董事履职的相关研究，也对如何完善独立董事制度从而促进上市公司高质量发展具有启示意义。 |