党派对冲基金

陈梓麟，西南财经大学金融学院副教授，主要研究领域为实证资产定价、行为金融和机器学习。论文发表或接收于Journal of Financial Economics、Journal of Banking and Finance、Journal of Economic Dynamics and Control、Journal of Business Finance & Accounting等国际期刊。

政治党派立场是否影响专业基金经理的投资表现？我们发现，在控制风险因素后，持有与现任总统经济政策高度契合股票的对冲基金，其年化回报率比持有与现任总统经济政策契合度较低股票的基金低4.44%。与党派偏见理论相符，我们的发现主要源于与现任总统政治立场一致的基金经理，且在以下情形下表现更为显著：(a)基金经理党派倾向强烈；(b)民主党与共和党情绪分化；(c)总统与国会发生冲突。当大规模枪击事件和政治抗议等外生冲击加剧党派偏见时，政治立场一致的基金将加大对政治立场一致股票的配置，导致业绩落后幅度扩大。本研究结论同样适用于共同基金，表明政治党派立场可能对投资管理产生负面影响。